双汇发展(000895.CN)

鹰眼预警:双汇发展经营活动净现金流/净利润比值低于1

时间:20-08-11 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月11日,双汇发展(000895)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为363.48亿元,同比增长43.01%;归母净利润为30.41亿元,同比增长26.74%;扣非归母净利润为28.23亿元,同比增长25.82%;基本每股收益0.9161元/股。

公司自1998年12月上市以来,已经现金分红22次,累计已实施现金分红为342.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对双汇发展2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为363.48亿元,同比增长43.01%;净利润为31.11亿元,同比增长25.05%;经营活动净现金流为17.69亿元,同比增长13.9%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内,营业收入同比增长39.44%,近三个季度增速持续下降。

项目201912312020033120200630营业收入(元)183.41亿175.82亿187.66亿营业收入增速49.82%47.03%39.44%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动43.01%,销售费用同比变动-7.61%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)236.21亿254.16亿363.48亿销售费用(元)12.67亿13.56亿12.53亿营业收入增速-1.57%7.6%43.01%销售费用增速8.53%7.03%-7.61%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.57低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)19.19亿15.53亿17.69亿净利润(元)24.59亿24.88亿31.11亿经营活动净现金流/净利润0.780.620.57
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为0.78、0.62、0.57,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)19.19亿15.53亿17.69亿净利润(元)24.59亿24.88亿31.11亿经营活动净现金流/净利润0.780.620.57
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为16.96%,同比下降13.59%;净利率为8.56%,同比下降12.56%;净资产收益率(加权)为17.42%,同比下降0.91%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为21.36%、19.63%、16.96%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.36%19.63%16.96%销售毛利率增速14.85%-8.1%-13.59%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为10.41%,9.79%,8.56%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率10.41%9.79%8.56%销售净利率增速25.95%-5.95%-12.56%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为17.42%,同比下降0.91%。

项目201806302019063020200630净资产收益率16.32%17.58%17.42%净资产收益率增速18.78%7.72%-0.91%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为45.92%,同比增长12.97%;流动比率为1.35,速动比率为0.64;总债务为55.37亿元,其中短期债务为55.21亿元,短期债务占总债务比为99.71%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为33.51%,40.65%,45.92%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率33.51%40.65%45.92%
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为50.8亿元,短期债务为55.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.92,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)44.51亿21.19亿50.79亿短期债务(元)20.41亿33.02亿55.21亿广义货币资金/短期债务2.180.640.92
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.72、0.52、0.39,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.720.520.39
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.16、0.13,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)56.5亿48.76亿44.24亿流动负债(元)74.07亿89.29亿112.84亿经营活动净现金流/流动负债0.760.550.39
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为14.28%、22.58%、34.13%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)20.46亿33.07亿55.37亿净资产(元)143.25亿146.45亿162.23亿总债务/净资产14.28%22.58%34.13%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为3.6亿元,较期初变动率为72.02%。

项目20191231期初预付账款(元)2.12亿本期预付账款(元)3.65亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.34%、0.37%、2.06%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)3018.99万4538.06万3.65亿流动资产(元)87.9亿124.27亿177.43亿预付账款/流动资产0.34%0.37%2.06%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长72.02%,营业成本同比增长47.76%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-59.91%-29.58%72.02%营业成本增速-4.91%9.96%47.76%
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为11.8亿元,较期初变动率为39.12%。

项目20191231期初其他应付款(元)8.46亿本期其他应付款(元)11.77亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为45.6亿元,公司营运资金需求为50亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-4.4亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-4.41亿营运资金需求(元)49.99亿营运资本(元)45.58亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为197.12,同比下降17.84%;存货周转率为3.32,同比下降6.9%;总资产周转率为1.24,同比增长15.94%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为5.3,3.57,3.32,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)5.33.573.32存货周转率增速-11.26%-32.68%-6.9%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为18.94%、29.19%、31.23%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)40.81亿72.04亿93.68亿资产总额(元)215.44亿246.76亿300亿存货/资产总额18.94%29.19%31.23%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为2.5亿元,较期初增长41.95%。

项目20191231期初在建工程(元)1.74亿本期在建工程(元)2.47亿
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为1.4亿元,较期初增长93.4%。

项目20191231期初长期待摊费用(元)7261.59万本期长期待摊费用(元)1.4亿
点击双汇发展鹰眼预警,查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口:新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明:文章内容仅供参考,不构成任何投资建议。如有疑问,请联系biz@staff.sina.com.cn。

扫二维码 3分钟在线开户 佣金低福利多